本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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