5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋势民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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